宏观策略周论：流动性扰动与 AI 及地产影响分析

本次宏观策略讨论聚焦于全球流动性扰动、美联储政策预期、AI 对经济影响及国内地产政策。会议分析认为，当前市场关注美元流动性、美债供需及日元套息交易风险，预计美联储短期内将倾向于使用结构性工具而非大规模降息。在 AI 领域，研究测算 AI 对美国 GDP 的拉动约为 0.5 个百分点，对失业率的净影响较小（约 0.3 个百分点），对通胀中枢的影响有限（0.2-0.3 个百分点）。国内地产方面，认为北京新政具有较强的预期引导作用，预计年内房价跌幅将较去年收窄 5 个百分点以上，建议关注 9 月中下旬的政策博弈。整体策略上，团队采用“赔率胜率框架”进行跨市场、跨资产配置，重点观察美日汇率及国内财政投融资节奏。