📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告首次覆盖中科飞测，维持“增持”评级，给予2026年35xPS，目标价450.28元。公司主营半导体量检测设备，受益于国产替代与品类扩张，产品正从成熟制程向先进逻辑、存储及先进封装延伸。预计未来三年伴随下游存储与逻辑扩产大周期，公司将迎来收入与订单的高速增长，2026-2028年预计收入分别为30.64/45.29/66.21亿元。目前公司正从单一优势产品驱动转向多品类平台化驱动，暗场纳米图形缺陷检测等新品成为增量来源。虽然短期研发投入较高压制利润，但长期看订单规模扩大且费用率下降将带来盈利弹性。风险提示包括量测设备国产化率提升及下游扩产不及预期。