📰 研报摘要
查看全文 ➔本次调研重点讨论了光器件与光互联行业的最新进展，特别是针对 NVIDIA 供应链的 1.6T 光模块、高功率光源（ELS）及 OCS 产品的量产情况。1.6T 光模块预计在 2026 年下半年明显放量，全年累计出货约 40 多万只，目前限制因素已由光芯片转向 DSP、PCB 及电容等外围物料。高功率光源方面，ELS 模组处于验证尾声，预计 2027 年二季度开始贡献收入，公司采取针对 NVIDIA 供应芯片、针对 AMD 和思科供应模组的差异化策略，预计 2027 年全球需求在 4000 万至 5000 万颗。OCS 产线受益于 AI 工具提升良率，2026 年出货量上调至 6500-7000 台，2027 年目标保底 16000 台。在技术路径上，NVIDIA 目前使用 CPO 方案并计划推出 NPO 方案，且两者均可采用相同的大功率光源。整体来看，2027-2028 年光芯片供应仍偏紧，预计过剩时间点在 2029 年。