📰 研报摘要
查看全文 ➔本文分析了2026年光伏行业“反内卷”的新阶段，重点指出行业监管已从企业自律转向由市监局主导的行政执法，通过修订《价格法》和发布成本核算模型，旨在通过恢复价格纪律倒逼高成本产能市场化退出。全产业链反内卷成功的核心指标为组件价格能否修复至0.9元/瓦（含税）。在细分环节中，光伏玻璃因冷修导致在运产能下降，处于温和去库状态，逻辑优于主产业链；光伏胶膜则呈现出极强的龙头集中度。针对具体标的，隆基绿能的看点在于BC组件溢价，通威股份具备全产业链修复的强弹性，晶科能源关注全球销售渠道，福斯特体现经营韧性与业务多元化，福莱特则处于周期底部且具备较高的盈利弹性。在可转债策略上，建议将品种分为低价博弈类（福莱特、通威）、平衡波段类（隆基、晶澳等）和基本面驱动类（福斯特）采取差异化操作。