📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告分析了2026年8月 A 股及可转债市场的走势，认为市场目前由内部兑现压力主导，中报披露期资金避险情绪浓厚。可转债方面，百元溢价率出现主动压缩，主因是存量资金向低位股票切换，而非固收+赎回，估值中枢下移风险有限。研究指出 2025-2026 年新券行情显著强化，且近期新券的强势主要由估值扩张驱动，而非行业结构因素。策略建议保持中低仓位，底仓配置高等级、有下修预期的品种，弹性仓位布局溢价率较低且中报业绩可验证的偏股型转债。此外，REITs 指数接近年内低点，消费基础设施板块出现补跌；原始权益人增持虽能短期稳情绪，但中长期价格仍取决于底层资产现金流的修复能力。整体看好有色、涨价化工品、创新药、半导体设备材料及 AI 硬件等业绩确定性强的方向。