Credo Technology (CRDO) FY1Q业绩前瞻：聚焦FY27光模块放量及AEC业务韧性

本文为高盛对 Credo Technology (CRDO) 第一财季业绩发布的前瞻分析。报告认为投资者将重点关注 FY27 年的光模块营收增长、AEC 业务的可见度以及利润率走势。高盛预计公司 FY2Q 的指引将高于市场预期，并对 AEC 营收和光模块放量持乐观态度。关键讨论点包括 ZF 光模块的进展、ALCs 和 OmniConnect 齿轮箱的策略，以及在 AI 支出环境下 AEC 的竞争格局和新客户拓展。基于对超大规模云服务商资本开支预期的上调，高盛将 FY27/28 年的 EPS 预测分别提高 7% 和 9%，维持“买入”评级，目标价由 250 美元上调至 285 美元。主要风险包括光学方案替代铜缆的速度快于预期、AEC 竞争加剧及客户集中度导致营收波动。