中国电池行业启动反馈：需求观点分歧，宁德时代成为焦点

本文总结了高盛在启动中国电池行业覆盖后与约150位投资者的交流反馈。核心分歧在于对国内储能（ESS）需求的看法：境内投资者较为审慎，认为需求可能在2026年见顶，而境外投资者则相对乐观。对于电动汽车（EV）电池，市场普遍共识是高增长难以持续。在个股方面，宁德时代（CATL）成为讨论焦点，投资者重点关注其市场份额的进一步巩固、BESS集成能力以及钠离子电池的潜在竞争力。高盛认为境内投资者对需求的担忧可能过度，预计2026年第四季度将是关键的需求验证窗口。报告基于分部估值法（SoTP）维持对宁德时代A股和H股的“买入”评级，并强调其在全球领导地位和稀缺价值。