📰 研报摘要
查看全文 ➔本文基于 2026 年 4-6 月财报，对日本航运、航空及物流行业进行收益回顾与估值调整。航运业方面，集装箱运输需求受港口拥堵及补库支撑，盈利预测上调，但市场已部分定价，未来选股逻辑将侧重于集装箱业务以外的盈利能力，维持对商船三井（MOL）的买入评级。航空业得益于半导体相关航空货运需求增长及燃油价格下降带来的利润改善，ANA Holdings 国际客运业务获利能力预期增强，维持买入评级。物流板块竞争格局未见显著好转，主要关注点在于跨境电商支撑下的供需改善，鉴于资产剥离与股东回报潜力，维持对日本邮政控股的买入评级。报告还对雅玛多、SG Holdings 及日本航空等个股进行了估值假设与风险提示。