📰 研报摘要
查看全文 ➔本次交流重点分析了银行负债收缩与政策中性化背景下的债市策略。国内债市方面，银行负债端稳定性下降且央行呈现“放短收长”的货币政策特征，结合出口需求见顶回落的宏观风险，认为10Y和30Y国债胜率较高，但需关注配置盘对低利率的接受度。点心债市场受人民币强势及南向通扩容驱动，建议关注省级国企产业债及国有行境外分行金融债。美债市场方面，由于沃尔什上任后期限溢价上升，长端利率易上难下，而短端利率受益于加息预期降温，建议采取收益率曲线陡峭化策略。此外，AI 资本开支被认为是对当前 CPI 和 PCE 价格的重要支撑因素。