机器人产业中美脱钩影响与投资策略分析

本文分析了美国对华移动机器人（含人形机器人）的限制政策，认为这是中美机器人产业脱钩的开端。报告评估了双方的政策工具：美方可能进一步实施出口管制、制裁及投资限制；中方则可能通过加强全生命周期数据管控作为基准应对，并利用稀土永磁材料作为关键反制手段。脱钩对价值链产生结构性影响：美国人形机器人整机厂受本土政策屏障保护；中国龙头在非美市场具备扩张潜力；具备海外产能的中国零部件供应商或将受益于全球化供应需求。报告维持对双环传动、禾赛科技、拓普集团、汇川技术、绿的谐波、海康威视、比亚迪、小米集团等标的“跑赢大盘”评级，并对地平线机器人给予“跑赢大盘”评级，对黑芝麻智能给予“跑输大盘”评级。