美洲电力与能源转型：购电协议（PPA）追踪分析

本文旨在追踪美洲电力与能源转型背景下，服务于数据中心与 AI 基础设施的公开购电协议（PPA）及相关交易。报告通过构建五级分类体系，对已披露的兆瓦（MW）容量进行区分，以剔除意向书（LOI）等非约束性协议带来的“幽灵容量”，评估各公司的实际绑定产能及执行力。重点分析了 CEG、VST、NEE、BE、FRVO 和 ORA 等相关标的，指出 CEG 和 VST 具备较高的绑定比例，而 NEE、BE 和 FRVO 等受限于大规模非约束性框架协议，其名义产能与实际绑定产能之间存在显著差异。此外，报告指出天然气仍是满足数据中心电力需求最快速可靠的路径，并提示了项目监管风险及全球 PPA 市场活动可能在 2026 年出现放缓。