📰 研报摘要
查看全文 ➔本次会议探讨 AI 算力连接的技术演进，重点分析 CPO 与 NPO 的竞争格局。会议认为 CPO 部署主要影响 scale-out 存量市场，短期内不会对光模块市场产生颠覆性影响，而 scale-up 是核心增量，其演进路径遵循“先铜后光”。NPO 凭借产业链兼容性与低技术难度，更有可能成为产业共识的终局方案。投资策略上，无源器件（如 MPO 连接器、FAU）被视为确定性最高、具备 1.5 倍光模块 Beta 的赛道；其次关注 scale-up 增量核心标的“大光+立讯”（中际旭创、新易盛、立讯精密）。此外，光源产业链（源杰科技）、国产算力 AIDC（润泽科技等）以及 AI 终端侧具有高定制化和高净利率特征的智能模组（移远通信等）也是值得关注的投资方向。