AI算力产业链趋势及机会交流纪要

本次电话会议重点探讨了AI算力产业链的修复逻辑与投资机会。技术层面，CPO进入量产周期，英伟达Rubino576预计2027年大规模引入，带动光芯片及配套环节；英伟达800V供电白皮书2.0定义了从Power Rack到Power Center的直流供电演进路径，预计2027年高压渗透率达10%-20%。产业端，中芯国际业绩由AI配套芯片量价齐升驱动；PCB压机受M-SAP工艺驱动出现量价双增，国内厂商有望填补海外交付缺口。算力租赁模式在海外获验证，国内高端算力供给受限使租赁厂商地位加强，核心推荐立通、协创。国产芯片赛道景气度高，腾讯资本开支大幅增加，寒武纪、海光信息备货充分，盛科通信在超节点交换芯片领域份额领先。此外，钨板块受供给端收缩支撑，预计价格将回升，重点关注厦门钨业。