📰 研报摘要
查看全文 ➔本次会议对本周市场走势进行刻画，认为市场在3741点见底反弹后进入首个分歧期，普涨阶段结束，目前进入需选对主线才能赚钱的结构性行情阶段。宏观方面，预计美联储9月大概率不加息，且存在超预期降息可能；日本加息对A股的影响被定义为短期情绪脉冲而非趋势改变。产业趋势上，AI基础设施核心约束正从单一GPU供应扩展至存储容量、网络带宽和功耗，产业链利润将由上游逐步向中下游迁移。重点提示港股的底部反转机会，主要基于恒生科技指数编制规则优化、资金面回补及AI利润转移逻辑。A股方向上，建议关注科技方向的超跌修复，以及医药、锂电、有色等业绩驱动品种，同时关注宏观降息预期下的贵金属机会。