📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告为全球大类资产周度观察。宏观层面，中国经济处于杠杆转型期，消费大贝塔机会有限；资源品领域看好金铜行情，认为未来仍有做多窗口；港股目前处于反弹阶段而非反转。A股市场风格分化，建议聚焦半导体设备与材料、工业金属与化工材料、出海高端制造三类高景气方向。债市方面，受弱基本面及流动性宽松支撑，债市利率整体下行。海外方面，美股通胀读数温和且盈利支撑较强，预计年内维持温和正回报；美债收益率曲线预期走陡。大宗商品中金油铜共振上行，市场关注地缘政治扰动与供需再平衡。整体而言，全球市场交易主线受美国数据走弱后的紧缩预期纠偏影响，需持续跟踪国内经济复苏斜率及地缘政治变动风险。