中西部 AIDC 建设提速及行业上行周期分析纪要

2026年国内 AIDC 行业进入新一轮上行周期，主要驱动力为国产大模型商业化提速及互联网大厂（腾讯、阿里、字节）算力需求的急剧增长，其资本开支显著超预期。中西部枢纽节点如乌兰察布、宁夏中卫建设规模高速扩张，资源紧缺导致需求外溢。运营商方面，中国移动追加算力资本开支，现网智算资源售罄率超 90%，业务回报率显著提升。第三方 IDC 厂商（如万国数据）战略由保守转为积极，市场逻辑转向认可订单驱动的利润改善。产业链受益方包括拥有大规模园区储备的 AIDC 龙头（万国数据、世纪互联等）及具备算力租赁能力的厂商（润泽科技、奥飞数据等），同时硬件厂商（浪潮、锐捷网络、华丰）业绩表现强劲。