煤炭行业定期报告：供给约束或再强化，上行确定性增强

本报告分析了煤炭行业最新供需态势。供给方面，受湖南涟源市煤矿事故及各地安监加码影响，主产地复产节奏偏谨慎，炼焦煤供给受限；需求方面，“迎峰度夏”用煤高峰带动电厂高日耗，港口及终端库存持续去化。政策端，《煤炭工业发展“十五五”规划》发布，进一步强化了煤炭能源安全兜底保障定位。展望后市，受供需紧平衡及库存下行支撑，煤价有望维持高位偏强运行。投资逻辑上，建议关注矿难后安全监管对焦煤供给的冲击、旺季需求释放带来的动力煤价格弹性，以及高股息、低估值的红利配置价值。