📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告分析了 2026 年 7 月宏观经济数据，指出经济整体面临惯性下行压力，社会消费品零售总额、固定资产投资及信贷需求均表现疲弱，但高技术产业投资呈现结构性韧性。报告认为 A 股基本面呈现 K 型分化，AI 产业链与上游能源化工为核心业绩增量来源，建议关注具备高壁垒、订单确定性强的光通信、PCB 及国产 AI 芯片龙头。配置策略上，建议采取均衡配置并以成长风格为主，重点关注能源转型、出海需求增长及美元流动性改善相关板块。针对细分行业：银行板块息差有望企稳，地产板块优先配置高兑现度龙头，消费端关注美妆修复弹性及轻工出海龙头，建筑建材领域则优先推荐消费建材龙头。此外，报告对大宗商品的分化态势及债券市场的乐观预期进行了详细分析。