全球流动性进一步收紧风险上升——宏观与大类资产周报

本周宏观与大类资产周报重点分析了全球流动性收紧的风险。国内方面，7月社融由直接融资托底，但新增信贷创纪录负增，反映实体融资需求极度虚弱；化工以外生产端有所改善，但能化链受中东局势及台风影响，PTA开工率大幅下降。海外方面，欧日央行9月加息概率上升，全球流动性面临进一步收紧压力，美联储操作方向仍待Q4明朗。资产层面，全球资本开支增速预计Q3见顶，虽可能推动大类资产再平衡，但过程受原油储备、中东局势及日元套息交易影响而波折。此外，报告跟踪了国内货币流动性，资金面整体维持均衡宽松，并详细回顾了全球权益、债券、大宗商品及外汇市场的表现。