电解铝供需预期差分析行业交流纪要

本次会议重点讨论电解铝行业的供需双重预期差。供应端，海外印尼增量因电力短缺及基建滞后被大幅下修，中东复产进度亦可能不及预期，而国内供应则面临监管层对超产及并行产能的核查，潜在压减空间达百万吨级，供应收缩弹性超出市场预期。需求端，光伏行业排产已显著修复，汽车与家电出口订单逐月好转，预计2027年国内需求增速存在超预期上修空间。会议认为，当前国内库存处于低位，若减产验证叠加旺季去库，内盘铝价的上涨空间和弹性将优于外盘。目前电解铝板块整体估值偏低，在供需预期差驱动下具备较好投资价值。