2026年7月金融数据点评：直接融资支撑社融

报告分析了2026年7月金融数据，新增社会融资规模1.40万亿元，高于预期，主要受直接融资规模扩张和政府债券融资边际提速支撑。人民币贷款减少0.34万亿元，低于预期，其中剔除票据后的企业信贷需求小幅改善但仍呈收缩态势，且短贷表现好于中长贷。居民端信贷表现分化，中长贷收缩规模走阔，反映房地产尚未企稳。存款方面，“存款搬家”趋势延续放缓，财政支出力度修复有限。新口径M1同比增速走平。报告认为，尽管存量政策部署有望支撑社融和信贷，但央行淡化贷款总量指标，贷款“降速提质”将成为宏观运行的新常态。