📰 研报摘要
查看全文 ➔本次交流重点讨论了芯朋微的财务状况、产品布局及战略方向。2026年上半年公司扣非净利润同比下降53.3%，主因是人员扩张导致费用增加及计提存货减值。公司战略重点转向计算能源（服务器电源），2026年销售目标不低于4,000万元，中长期目标实现3年10倍增长，规模看至10亿元以上，且已实现从一次、二次到三次电源的全链路布局。产品结构向系统级集成模块延伸，PowerModule上半年营收同比增长超2倍。毛利率预计2026全年维持在35%左右。研发投入重点向工业、汽车及计算能源倾斜（占比60%-70%）。财务方面，预计扣非利润在2028年显著恢复，但若服务器电源业务快速上量，修复进程有望提前。目前业务构成中，家电为收入支柱，工业与车规增速较快，标准电源业务处于低点改善阶段。