📰 研报摘要
查看全文 ➔本次交流主要探讨拓普集团在人形机器人、液冷业务及汽车主业的进展与预期。人形机器人业务预计2026年Q3-Q4实现小批量量产，北美客户周产量有望提升至千台级，且国内市场如宇树、智元、小米、小鹏等需求体量预计将高于北美。液冷业务已获北美客户首批超15亿元订单，并正对接Meta、英伟达等CSP客户，预计2026年起订单规模化释放。汽车主业方面，单车配套价值约3万元，正通过墨西哥、波兰、泰国工厂加速国际化布局。公司计划于2026年上半年上报H股发行材料以支持海外拓展。整体来看，人形机器人与液冷业务的远期增长空间已超越传统汽车主业，其中机器人有望成为未来第一大收入来源。