算力金属产业投资图谱行业交流纪要

本次会议探讨 AI 浪潮下“算力金属”的需求重构及其投资逻辑。会议提出算力金属（包括锡、钨、钽、铟、钼、锗、镓）正从众小众品种转向关键战略资源，其需求受 AI 服务器数量扩张（扩量）与技术升级（单机价值量提升）双重驱动。具体而言，锡受益于 PCB 面积和连接密度提升；钨在先进制程和 HBM 填充中重要性增加；钽在高性能电容中不可或缺；铟受益于高速光模块激光器衬底需求；钼在 3D NAND 自填材料中具有替代潜力；锗受益于 AI 数据中心光纤连接密度提升；镓则在射频和功率器件升级中发挥作用。供给端由于资源集中、半生属性强且扩产周期长，表现出明显的刚性，使相关资源股具有类似看涨期权的属性。投资建议关注具备资源储备、高纯提炼能力及下游客户认证一体化能力的企业。