申万宏源交运一周天地汇：巴拿马运河等待时间攀升，美股油轮散货新高，首推松发股份

本报告为申万宏源交运行业周报，重点分析了巴拿马运河干旱导致等待时间攀升及插队竞拍价格飙升，认为该效率损失将推升航运各板块运费。航运领域，中报业绩与基本面支撑美股油轮及散货板块走强，船价中枢上行。原油运方面，中东及红海风险溢价支撑运价维持高位；成品油市场大西洋询盘回升。干散货市场呈现结构性分化，大中型船回调，超灵便型船表现稳健。集运方面，欧线受淡季及红海复航预期压制，美线受巴拿马运河通行限制支撑保持偏强。同时，航空板块建议底部布局，快递及铁路公路板块表现稳健，强调了高股息标的及破净股的投资价值。重点推荐中远海能、招商轮船、松发股份及中船防务等。