瑞银：长实集团（1113.HK）2026年上半年业绩后非交易路演纪要

本报告为瑞银针对长实集团（1113.HK）2026年上半年业绩后的非交易路演（NDR）纪要。公司管理层对2026年下半年持审慎态度，主要受通胀、利率、地缘政治及政策不确定性影响。资本配置方面，公司维持审慎原则，并因应高利率环境提高了投资门槛；在股东回报上，更倾向于通过普通股息的可持续增长来回馈投资者。地产业务方面，管理层认为香港住宅市场增长受限，计划于下半年推出“维港畔”项目；香港投资物业贡献预期提升，CKC2出租率已由上半年约30%提升至约60%。此外，社交基建组合表现稳健，英国 Greene King 业务虽面临成本压力，但正通过 AI 劳动部署及供应链自动化等举措提升运营效率。瑞银维持该股“买入”评级，目标价 62.0 港元。