📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告综合评估了2026年美国返校季（BTS）的零售表现，总体持建设性但略显谨慎的态度。研究指出，尽管行业预测和消费者调查显示返校季需求依然坚挺，但受制于较高的对比基数、不利的天气条件以及消费者的分化，预计三季度指引将趋于保守。消费环境呈明显的“K型”分化，高收入群体需求韧性较强，而低收入群体受通胀压力影响持续承受支出约束。报告通过多维度计分卡（包括消费者意愿、搜索热度、高频消费数据等）筛选出各赛道的潜在赢家与落后者，如服装零售板块中看好TJX和VSXY。同时指出，零售商需凭借数字化能力和高性价比的价值定位应对日益激烈的竞争，预计名义支出将因价格上涨而增加，但实物需求增长可能较2025年有所放缓。