摩根大通中国具身智能专题研究报告

本报告深度探讨了中国具身智能及人形机器人产业的发展前景。报告指出，人形机器人量产拐点临近，预计全球出货量将从 2025 年的 1.8 万台增长至 2030 年的 175 万台，中国预计占据全球 50% 以上的市场份额。产业发展的三大驱动力包括：量产启动带来的规模效应、关键零部件的国产化率提升（如行星滚柱丝杠、六轴力传感器），以及政策支持（如“六大网络”建设与实景训练行动）。硬件在机器人成本结构中占比最高，尤其是执行层和感知层，国产厂商在成本控制与核心零部件环节具备明显比较优势。此外，报告分析了机器人产业对就业市场的影响，认为其将推动劳动力结构从人工操作向机器人监督维护转型。报告末尾筛选了人形机器人产业链中的核心标的，覆盖电池系统、芯片、谐波减速器、丝杠及视觉系统等细分领域。