摩根大通：欧洲零售食品宏观指标点评及行业投资展望

本报告分析了欧洲及美国零售食品市场的宏观指标，指出市场预期的“再通货膨胀交易”尚在延迟中。报告指出，尽管六个重点跟踪国家的食品 CPI 均呈下降趋势，但食品 PPI 普遍处于通缩状态，零售端价格调整滞后于批发端，显示零售商议价能力尚存。报告分析了不同地区（英国、波兰、美国、法国、比利时、荷兰）的食品零售市场现状，特别指出高通胀预期及能源价格波动带来的成本压力。基于各公司的抗通胀策略、市场份额变化及盈利前景，报告对覆盖的零售标的给出了明确的投资评级（OW/UW），并对比了摩根大通预测与市场一致预期，强调在当前环境下，具备差异化竞争力和盈利增长能力的厂商表现优于过度依赖降价竞争或结构性疲软的标的。