综合行业周报：算力扩容驱动光互联升级与 HBF 存储商业化分析

本报告聚焦 AI 硬件与设备升级趋势。在光互联领域，算力扩容驱动 CPO 升级提速，1.6T 及高功率 CW 激光器需求强劲，Lumentum 与 Coherent 季报指引积极，且 FCC 对中国光模块的潜在禁令或利好非中国厂商。在存储领域，闪迪推出的高带宽闪存（HBF）旨在填补 HBM 与 SSD 的容量缺口，商业化进程加速，预计 2027 年交付样品，相关 TCB 后道设备厂商有望受益。此外，AI 智能体的兴起有望推动 CPU 需求增长，进而放大数据中心光通信需求。报告同时更新了港股市场走势，指出恒指近期下跌，资金流向呈现分化，且 AH 溢价指数或已触底。