📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告为惠同新材（920751.BJ）的北交所首次覆盖报告，给予“增持”评级。惠同新材作为国家级专精特新重点“小巨人”，深耕金属纤维及制品领域，已实现微米级金属纤维等产品的国产替代，并积极拓展氢能源（PEM电解水制氢阳极扩散层）等新兴市场应用。公司近期完成对保定三源的并购，保定三源作为航天、能源领域的特种防护面料供应商，并表后将通过产业链互补，帮助公司打破国外企业在汽车玻璃用高端纯金属织物市场的垄断，并拓展伪装材料业务。财务方面，预计 2026-2028 年归母净利润分别为 0.54/0.75/0.88 亿元，当前估值具备吸引力。重点关注募投项目投产进度及并购后的业务整合协同效应。