📰 研报摘要
查看全文 ➔本文探讨了 2024 年起新货币政策框架下的银行间流动性分析逻辑及 2026 年的运行特征。核心观点认为，在 7 天期逆回购成为唯一政策利率后，流动性研判需构建价格（DR001/DR007 等利率）、数量（央行公开市场操作与季节性规律）及结构（大行净融出占比）的 3D 分析范式。文中详细分析了 3 个月及 6 个月买断式逆回购等新工具的传导机制，以及 2026 年推出的隔夜逆回购在平抑短期波动中的作用。此外，文章揭示了 2026 年因同业存款利率自律导致的“资金利率与非银存款利率”强联动机制，以及同业存单在反映银行边际负债成本和市场中期预期中的核心价值。