宏观策略周论：流动性“扰动”与市场展望

本期周论探讨了当前市场的四大核心议题：美债与流动性扰动、国内金融数据与政策展望、北京地产新政影响，以及AI对就业的长期冲击。宏观团队认为，当前美元流动性压力多为短期扰动，静态看美联储政策与套利交易风险尚在可控范围内，黄金底部逻辑稳固。国内层面，七月金融数据表现较弱，央行货币政策维持审慎，短期内大规模降准降息概率较低，政策重心将转向结构性工具优化与下半年财政发力。地产方面，北京新政预期引导效果积极，关注九月中下旬的政策博弈与基本面数据验证。此外，针对AI对就业的影响，专题研究指出AI对美失业率的边际净影响有限，对经济增长贡献约0.5个百分点，对通胀中枢抬升影响较小，美国经济整体预计维持温和增长。