📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告对食品饮料行业进行周度观点分析。白酒方面，贵州茅台26H1实现营业总收入922.8亿元（同比+1.3%）、归母净利润445.2亿元（同比-2.0%），直销收入占比提升至57%，i茅台收入显著增长，显示公司通过价格体系优化、渠道生态重构等改革实现了底层逻辑重构，发展质量优先于速度；行业整体处于深度调整阶段，但龙头品牌通过供给优化和价格修复显示出韧性，建议关注出清充分、价盘坚挺的龙头。啤酒饮料方面，预计26Q3餐饮复苏将带动优质龙头率先修复；康师傅控股和承德露露26H1业绩亮眼，利润增长稳健。食品方面，关注绩优标的与高分红资产，有友食品和卫龙美味26H1营收与利润保持增长，分红率较高；三全食品实施股权激励以锚定未来营收目标。整体建议采用强成长α与红利双主线配置。