📰 研报摘要
查看全文 ➔本周重点关注 On（昂跑）发布的2026Q2季报。尽管公司二季度营收同比增长13.5%（固定汇率增长21.6%），毛利率同比提升3.9pcts至65.4%，但因美国批发渠道控货策略，公司下调全年营收增长指引至20%低段。分区域看，亚太市场表现强劲，EMEA地区增长稳健，美洲市场受渠道库存调整影响增速放缓。
行业观点方面，纺织服饰板块2026年进入盈利修复通道。品牌服饰端推荐比音勒芬、安踏体育、波司登、罗莱生活及李宁，关注其在低基数下的利润释放。服饰制造端关注订单边际变化，推荐伟星股份，关注华利集团与申洲国际。黄金珠宝行业建议关注具备强α的潮宏基与周大福。本周重点报告点评了报喜鸟2026H1业绩，归母净利润同增48%，表现超预期。