超跌反弹与“二次探底”历史复盘及市场策略分析

广发策略通过复盘2020年至2026年五次A股超跌反弹案例，探讨市场在反弹后是否会经历“二次探底”。分析认为，二次探底的触发主要取决于指数估值赔率（如ERP）是否处于极值以及基本面或流动性环境是否进一步恶化。目前A股ERP虽未达历史极值，但基于年度盈利增长预期（约8%-10%），认为当前点位相对安全，大概率维持温和恢复而非剧烈二次探底。在行业结构方面，强调基本面景气度是决定行业反弹能否持续的核心，而非单纯的超跌幅度。建议关注AI算力租赁及英伟达相关产业链、红利资产、有色金属（铜金铝锡）及医药（创新药、CXO）等具备胜率或基本面增强的方向。