📰 研报摘要
查看全文 ➔本次交流聚焦光通信行业在 AI 资本开支驱动下的价值量延伸，重点探讨 NPO（近封装光学）与全光互联的技术演进。会议认为光通信板块估值已回落至 2027 年 10-15 倍 PE，具备拐点投资机会。AI 资本开支中光互联价值占比预计将从 2025 年的 3% 提升至 2028 年的 10% 以上，核心驱动力为 GB200 等方案及 NPO/CPO 的放量。NPO 市场需求爆发，2027 年出货指引达 2000 万只，带动光芯片用量（6.4T NPO 为 1.6T 模块的 4 倍）及 FAU、M-Chip、MPO-32 连接器等核心部件量价齐升。投资建议关注上游高功率光芯片、具备核心能力的 FAU/连接器供应商以及业绩触底回升的二线弹性标的。关键时间节点关注 2026 年 10-11 月亚马逊大会关于光背板应用的进展。