中芯国际 2026 年二季度业绩点评

中芯国际 2026 年二季度业绩与三季度盈利指引均超预期。2Q26 营收 30.1 亿美元，同比增长 36.1%，毛利率 25.3% 优于指引，主要得益于产品结构优化和 ASP 提升。3Q26 毛利率指引为 26%-28%，涨价效应将持续释放。AI 配套芯片（如电源管理、数据传输）需求强劲，带动海外订单回流及在地化制造加强，目前订单能见度已覆盖至 4Q26。公司产能持续向 AI、BCD 电源管理及光模块收发芯片等高景气产品线倾斜，尽管 2026 年折旧压力较大（预计接近 50 亿美元），但涨价及产品结构改善有望继续对冲折旧影响。维持 A 股及 H 股“买入”评级。