📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议由国联期货研究员分享，重点分析了甲醇与尿素两种大宗商品的近期走势、供需基本面及未来投资策略。
行业主线：
- 甲醇方面：受地缘政治（美伊冲突、霍尔木兹海峡风险）驱动，供应端预期收缩，盘面出现大幅拉涨。基本面处于弱复苏状态，MTO 利润维持中性。
- 尿素方面：处于春耕备肥旺季，农需刚性增加且南北半球需求共振。虽然国内装置重启带来供应压力，但出口配额制和海外高报价提供了有效支撑。
关键变化与分歧：
- 甲醇供应不确定性：市场分歧在于中东货源中断的程度及其对 MTO 装置产生“缺货停车”的影响，需权衡进口缩量与需求减量的量级。
- 尿素供需博弈：一方面是新产能投产和装置重启带来的供应压力，另一方面是季节性旺季需求的释放及出口政策的收紧。
受益方向与风险：
- 受益方向：尿素看好春耕需求释放，建议维持多单持有策略；甲醇则关注地缘冲突导致供应进一步收缩的机会。
- 核心风险：地缘政治局势超预期缓和导致甲醇价格回落；春耕备肥进度低于预期或宏观风险影响尿素需求。