高盛：立讯精密数据中心与汽车电子驱动增长，首予H股买入评级

高盛发布关于立讯精密（002475.SZ/2475.HK）的深度研究报告，首予H股“买入”评级，重申A股“买入”评级，目标价分别为93.20港元和98.00元。报告认为公司作为全球领先的精密智能制造（PIMS）解决方案提供商，预计2025-2028年收入复合增长率达24%。核心增长驱动力包括：数据中心领域，受益于AI服务器机架互连及中国云服务提供商对AI服务器组件与组装的需求；汽车电子业务，得益于智能驾驶趋势及全球客户群多元化；以及消费电子业务的稳健增长与ODM渗透率提升。高盛预测2026/2027年净利润将较市场一致预期高出18%/30%，主要基于苹果品牌竞争力、AI服务器份额扩张及产品结构优化带来的利润率提升。核心风险包括消费电子需求不及预期、运营支出比例上升及汇率波动风险。