高盛：山德士（SDZ.S）与复宏汉霖达成战略合作，扩大生物仿制药管线

高盛发布研究报告指出，山德士（Sandoz Group AG）宣布与上海复宏汉霖达成战略合作，双方将共同开发多达 10 款生物仿制药（包括单克隆抗体及抗体偶联药物），此举将山德士的生物仿制药研发管线从 36 款扩展至 39 款。协议初始涵盖西妥昔单抗、依洛尤单抗及贝利尤单抗等药物的仿制药开发。在该合作框架下，山德士获得中国以外的全球商业化权利，复宏汉霖负责研发与制造；协议总对价达 3.22 亿美元，其中 2026 年内相关的近期支付款项最高可达 1.005 亿美元。高盛分析认为，此举符合山德士专注于专利到期后资产布局的战略，并维持对山德士的“买入”评级，目标价 80 瑞士法郎。风险因素包括美国市场价格侵蚀超预期、监管诉讼导致上市延迟、以及竞争加剧导致市场商品化等。