高盛：密尔克卫（603713）2026年二季度业绩点评——客户组合优化是关键，维持买入评级

密尔克卫发布2026年二季度财报，实现净利润1.97亿元，同比增长10%，基本符合预期。公司营收同比增长14%，得益于全球货运、仓储及运输业务的积极增长，特别是新能源出口和化工行业复苏带来的驱动。受低毛利大客户占比提升、原材料成本上升及新仓库爬坡影响，毛利率同比微降0.7个百分点至10.6%。管理层强调战略重心正向高毛利的新能源及半导体客户倾斜，该两类客户贡献了上半年21%的营收及29%的毛利，预计下半年业务贡献将进一步加速。公司维持全年净利润增长15%的指引，高盛下调每股收益预测至4.21元，维持“买入”评级，目标价从82.0元微调至80.7元。