立讯精密：数据中心与汽车电子驱动成长，首次覆盖给予买入评级

高盛首次覆盖并给予立讯精密（002475.SZ）买入评级。报告指出，公司作为全球领先的精密智能制造解决方案（PIMS）厂商，正积极从传统消费电子向数据中心及汽车电子业务转型。预计 2025-2028 年收入年复合增长率为 24%，核心驱动力包括：一是数据中心领域，受益于 NVIDIA AI 服务器配套的铜缆/连接器需求及中国云厂商服务器组装订单；二是汽车电子业务，得益于智能驾驶趋势及全球客户群拓展；三是消费电子业务保持稳健，份额持续提升。高盛预测 2026/2027 年净利润将较市场预期高出 18%/30%，主要基于对公司产品组合优化、生产效率提升及成本控制的积极观点。主要风险包括消费电子市场需求低于预期、运营成本（Opex）占比高于预期，以及人民币对美元汇率波动风险。