京东健康（6618.HK）2026年上半年业绩回顾与非交易路演要点

本文为京东健康2026年上半年业绩回顾及非交易路演（NDR）要点。公司1H26业绩符合预期，尽管面临营养品等业务的短期监管不确定性，但药品销售表现出强劲的加速增长趋势，公司预计下半年营收将持续提速。管理层维持全年营收增长预期，并上调盈利展望，预计2026年营业利润同比增长超30%。未来增长驱动力包括药品业务的持续渗透、营养品业务在下半年的边际改善、以及AI在医疗场景（如用户获取、健康管理和运营优化）的深度应用。公司重申将通过回购、派息及审慎并购提升股东回报。高盛维持对其“买入”评级，目标价调整为59港元，主要基于盈利效率提升和成本优化预期，但考虑到整体行业估值中枢下移，略微下调了市盈率倍数假设。