高盛韩国央行 8 月货币政策委员会（MPC）前瞻分析

本报告对韩国央行（BOK）8月货币政策会议进行前瞻。高盛预计央行将维持利率不变，但保持鹰派立场。宏观背景显示韩国经济呈现“K型”复苏，出口和资本支出在半导体存储器领域表现强劲，但私人消费受结构性因素（如人口老龄化、青年就业下滑）拖累，AI热潮的溢出效应有限。通胀方面，尽管仍高于2%目标，但受油价下跌及韩元升值影响，通胀势头已放缓。房价方面，首尔地区表现坚挺而其他地区疲软，预计全国范围内难现普涨。金融稳定性风险有所上升，银行贷款违约率创下十年新高，小企业债务水平居高不下。高盛预计央行将上调2026年增长预测，维持终点利率3.25%的预测不变，并认为当前市场对紧缩的预期过于鹰派。