📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告为高盛关于 Harvey Norman（HVN.AX）的 FY26 业绩前瞻。分析师维持对该公司的“卖出”评级，目标价 A$3.90。报告指出，HVN 面临严峻的短期环境，主要源于其在家具及大件家电领域的重度布局，这些品类受澳大利亚住宅价格波动、利率上升及生活成本压力影响较大。尽管 FY26 下半年利润率管理表现良好，但预计 FY27 将受到更高运费和存储芯片成本上升带来的毛利率压力。此外，HVN 过去几年的增长持续落后于行业同行（如 JB Hi-Fi 等），且其在国际市场的扩张存在不确定性。高盛预测 FY27 年澳大利亚同店销售（LFL）增长放缓至 1.0%，并对消费者的购买力持谨慎态度。报告附带了详细的财务预测、估值模型及主要品类（如 Mac、iPad 和 Galaxy Z 系列）的价格上涨情况分析。