新广益：FPC 特种膜国产替代领军者，多品类拓展打开成长空间

新广益是国内特种功能材料细分龙头，主要产品包括抗溢胶特种膜和强耐受性特种膜。公司抗溢胶特种膜市场份额连续五年位居国内第一，凭借 PBT 材料替代及降本工艺保持稳健盈利。强耐受性特种膜产品覆盖 FPC 全制程，通过产品结构调整及组件业务放量，盈利能力有望修复。公司依托高分子材料与精密涂布平台，向声学膜、新能源材料及光学胶膜等领域延伸，募投项目将缓解产能瓶颈并助力高端化升级。预计 2026-2028 年归母净利润分别为 1.31、1.92、2.47 亿元，首次覆盖给予“买入”评级。核心风险包括下游需求不及预期、新业务拓展及产能消化进度不达标、市场竞争加剧等。