📰 研报摘要
查看全文 ➔本文探讨了北美 AI 数据中心能源革命及其对电力设备行业的带动作用。核心观点认为 AI 产业瓶颈已从 GPU 转向电力供应，特别是并网环节成为关键瓶颈，驱动输电网架构升级，预计 2026H2-2027 年主变压器投资将显著扩大。监管层面正推动电能质量进入强制资本开支阶段，利好 SVC、同步调相机等设备。英伟达 2.0 白皮书确立了 800VHVDC 落地路径，其中 SST（固态变压器）被视为核心演进方向，预计 2026-2027 年进入产品定型关键期，2029 年放量。在具体产业链环节，中国变压器企业受益于出海高增，预计 2026Q3 迎来业绩拐点；燃机板块景气度高，东方电气、上海电气等在北美市场有显著进展。重点关注 GPU 供电（麦格米特）、SST（四方股份、阳光电源、特锐德、金盘科技）、高频变压器（新特电气、京泉华）及固态断路器（良信股份）等细分领域。