📰 研报摘要
查看全文 ➔本文探讨了 AI 超节点服务器的技术框架及其对产业链的影响。预计国产超节点服务器将在 2026Q3 进入放量拐点，出货高峰于 2027 年中出现。超节点通过 Scale-up 协议实现大规模卡互联，有效解决通信、内存及功耗墙瓶颈，显著提升推理侧的 TPS/W 并降低成本。技术路径上，行业共识为“先 Scale-up，再 Scale-out”，未来将向级联或矩阵超节点演进。核心增量价值体现在 Scale-up 通信网络，将驱动国产交换芯片、交换机、连接器及铜缆需求 2-3 倍增长；同时，液冷散热与高压直流供电成为标配。行业门槛提升将促使份额向头部 ODM 集中，具备整体解决方案能力的厂商毛利率有望改善。