海伦哲：特种车辆龙头筑牢基本盘，储能消防开辟第二成长曲线

本报告为海伦哲（300201.SZ）的首次覆盖深度报告。公司作为国内特种车辆龙头，高空作业车、消防车及电力保障车业务稳健，基本盘扎实，盈利结构持续优化。2026年，公司通过控股收购湖北及安盾切入储能消防赛道，利用及安盾在电化学储能消防领域的技术、认证及全球渠道壁垒，打造第二成长曲线。报告指出，储能电站新国标落地将消防系统从可选变为必选，气溶胶灭火技术凭借其安全性、低成本及空间适配性优势有望成为主流方案。基于及安盾深耕储能产业链头部客户的领先地位，看好公司实现从专用车制造商向新能源安全综合解决方案平台的战略升级。主要风险包括市场竞争加剧、业务整合不及预期、应收账款风险及业绩预测偏差。